在鋼材行情走低的背景下，作為全球不銹鋼老大、山西上市企業(yè)中的龍頭，太鋼不銹備受矚目。

太鋼不銹主營不銹鋼及鋼材的生產(chǎn)銷售，粗鋼年生產(chǎn)能力1000萬噸以上，其中不銹鋼產(chǎn)能能力為每年300萬噸，是全球最大的全產(chǎn)業(yè)鏈不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居第一。

對于太鋼不銹的走勢，山西證券分析師劉俊清認(rèn)為，根據(jù)公司發(fā)展?jié)摿坝A(yù)測，太鋼股價(jià)已長期大幅跌破凈資產(chǎn)，存在超跌反彈的動(dòng)力。如果大盤企穩(wěn)向上，該股票或可率先走出一波上漲行情。

不銹鋼行業(yè)正走出低谷

劉俊清認(rèn)為，連續(xù)經(jīng)歷了幾個(gè)波段的大幅下跌，鋼鐵及其原材料已處于相對低位。隨著未來全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，鋼鐵價(jià)格從底部升高的可能性明顯增大。特別是不銹鋼，其成本構(gòu)成的主要成分鎳、鉻價(jià)格也在低位，這為改善不銹鋼的利潤提供了較大空間。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2012年上半年，太鋼不銹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入501.42億元、利潤總額3.28億元，收入同比增長9.39%、利潤同比下降63.89%，已明顯超過普鋼收入。隨著不銹鋼貢獻(xiàn)的毛利占比逐年加大，其與普鋼并駕齊驅(qū)，共同構(gòu)成太鋼的利潤。2000年以來，太鋼不銹率先在國內(nèi)應(yīng)用推廣世界最先進(jìn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)工藝技術(shù)，每年也可增加效益9億元。

“從近幾年的數(shù)據(jù)來看，太鋼不銹整體資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，營運(yùn)能力較強(qiáng)，營業(yè)周期縮短、存貨周轉(zhuǎn)率提高，經(jīng)營逐步向好。三項(xiàng)費(fèi)率基本穩(wěn)定，銷售費(fèi)用率小幅回落，財(cái)務(wù)費(fèi)用率略有升高。”劉俊清分析，這也得益于工信部提出的：重點(diǎn)支持優(yōu)勢大型鋼鐵企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組，積極支持區(qū)域優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)兼并重組，大幅減鋼鐵企業(yè)數(shù)量，給太鋼不銹的發(fā)展提供了政策方面的有力支持。

原材料自給成本優(yōu)勢突出

“資源為王”這一定律，使太鋼破解了“瓶頸”，建立了“糧倉”，安全、穩(wěn)定的資源供應(yīng)，正在成為太鋼的獨(dú)特競爭力。山西是能源大省，豐富的煤炭和鐵礦資源，為太鋼不銹提供了大量優(yōu)質(zhì)原材料。

太鋼不銹控股股東太鋼集團(tuán)，擁有年產(chǎn)200萬噸鐵精礦粉的峨口鐵礦和年產(chǎn)400萬噸鐵精礦粉的尖山鐵礦，鐵礦石儲(chǔ)量可供開采50年以上，鐵精礦平均品位達(dá)到69.5%，生產(chǎn)的鐵精礦全部供應(yīng)太鋼不銹，能夠保證公司所需的約50%以上的鐵礦石供應(yīng)。

此外，在煤炭能源的使用上，太鋼集團(tuán)與山西焦煤集團(tuán)有限公司等建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保證了太鋼不銹的煉焦和動(dòng)力用煤供應(yīng)穩(wěn)定。

鎳和鉻為不銹鋼主要的合金原料，目前，太鋼集團(tuán)持有中國最大的鎳生產(chǎn)企業(yè)金川集團(tuán)有限公司5.9%的股權(quán)。2009年，太鋼出資兩億多美元，收購了以鉻為主要產(chǎn)品的土耳其CRV公司50%的股權(quán)。

劉俊清分析，有色金屬鎳、鉻是影響不銹鋼價(jià)格的主要因素，目前價(jià)格處于低位。在低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，這種低價(jià)走勢為太鋼不銹帶來的成本優(yōu)勢將持續(xù)。

產(chǎn)業(yè)鏈整合效益漸顯

多年來，太鋼不銹致力于產(chǎn)業(yè)鏈的整合，目前已初步見效。預(yù)計(jì)未來幾年，產(chǎn)業(yè)鏈可以為太鋼不銹提供增值收益。

同時(shí)，不銹鋼市場的白熱化競爭，凸顯著400系不銹鋼的巨大作用。近年來，太鋼形成了品種和規(guī)格齊全的超純鐵素體不銹鋼系列產(chǎn)品。在建材裝飾市場，一種叫鏡面板或BA板的鋼板備受高端人士青睞。為此，太鋼投資11億元，建成了目前世界上產(chǎn)能最大、軋機(jī)運(yùn)行速度最快、產(chǎn)品規(guī)格最寬、檔次最高、代表當(dāng)今世界不銹鋼生產(chǎn)的最高水平的不銹鋼光亮板生產(chǎn)線，形成了新的競爭力和新的效益增長點(diǎn)，彰顯了公司在不銹鋼領(lǐng)域的雄厚實(shí)力。

劉俊清表示：向上游衍生的產(chǎn)業(yè)鏈和向下游延伸的產(chǎn)業(yè)鏈，均為太鋼不銹拓展了利潤空間，投資者可以逢低吸納，持股待漲。